生意社：出口禁令叠加供需逆转 硫酸市场见顶回落
2026年一季度，国内硫酸价格攀升至历史高位，但从供需、成本、政策等维度来看，市场已触及本轮行情顶点，二季度起冲高回落风险加剧，行业将逐步向理性回归。
价格触顶，涨势动能耗尽
本轮硫酸涨价始于2025年四季度，2026年一季度增速加快。据生意社数据，去年四季度出价格在917元/吨，2026年初市场价格在937元/吨，截止目前价格仍在2000元/吨以上，实际成交明稳暗降，较年初涨幅超120%。
上行受原料硫磺成本推动，一季度硫磺3月涨幅近70%，导致华东硫磺制酸一季度平均毛利为-163.31元/吨，亏损加剧，这种缺乏需求支撑的上涨动能已耗尽，部分区域已止涨企稳。
供需格局逆转，支撑弱化
一季度硫酸高位运行源于供应偏紧与需求阶段性旺盛，二季度格局将逆转。供应端，一季度开工率76.38%，受检修和硫磺高价影响供应紧张；二季度检修企业复产、硫磺价格回落将提升生产积极性，叠加5月起硫酸出口禁令实施，出口回流资源补充国内供应，供应紧张将显著缓解。
需求端，一季度支撑来自磷肥春耕备肥和印尼镍冶炼需求；二季度春耕结束，磷肥进入淡季，钛白粉等下游行业开工下行、采购收缩，需求支撑彻底弱化。
成本松动，政策利空显现
硫磺价格高位是涨价核心支撑，目前已松动。一季度硫磺涨价源于中东地缘局势导致进口受阻，随着国际局势缓和，二季度硫磺价格预计回落，成本支撑减弱。政策方面，近期官方宣布5月1日至12月31日全面暂停普通工业硫酸出口(高附加值特种品类除外)。2025年国内硫酸出口460万吨，禁令实施后，出口资源全部回流国内，增加供应、抑制涨价，同时优先保障国内刚需，后续或有配套调控措施，进一步压制价格上行。
后期来看，硫酸产业链分化明显，上游自有原料企业受益，下游企业承受巨大成本压力，印证市场非理性繁荣难持续。综合来看，市场已见顶回落，叠加出口限制影响，二季度价格大概率高位震荡后下行；长期将逐步回归合理区间，进入供需平衡周期。
产业链企业需理性应对：上游锁定利润，下游优化采购策略，警惕价格回落风险。
生意社认为，短期(二季度)受出口回流影响温和回落；中期(下半年)维持高位震荡，或有小幅反弹但难破高点；长期回归合理区间，进入供需紧平衡常态。
